涉嫌非吸超200億，雪松控股下屬圓方投資等已被立案查處

雪松控股是一家起家于貿(mào)易融資的企業(yè)，目前在大宗商品、供應(yīng)鏈、化工產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域有所涉獵。雖然雪松控股曾經(jīng)躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)，并入主了兩家A股公司——齊翔騰達(dá)和*ST雪發(fā)，但其發(fā)展模式和風(fēng)險(xiǎn)卻一直受到外界的質(zhì)疑。

最近，廣州市公安局黃埔區(qū)分局發(fā)布了一份通告，稱涉嫌非法吸收公眾存款的雪松控股子公司廣東圓方投資有限公司等公司已被立案查處。主要犯罪嫌疑人張某等人也已被采取刑事強(qiáng)制措施。這對(duì)雪松控股的聲譽(yù)無(wú)疑會(huì)造成一定的影響。

圓方投資成立于2016年11月29日，系雪松控股全資子公司，實(shí)控人為張勁。

張勁創(chuàng)辦了君華集團(tuán)并擔(dān)任現(xiàn)任雪松控股CEO。他在1997年開(kāi)始了其房地產(chǎn)事業(yè)，并成立了君華貿(mào)易公司(后更名為雪松控股)，專注于大宗商品交易市場(chǎng)的供應(yīng)鏈管理和鋁產(chǎn)品出口。多年以來(lái)，張勁將公司業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)展，包括有色金屬領(lǐng)域建立起穩(wěn)定的上下游供應(yīng)鏈。

2015年，張勁創(chuàng)立了雪松資本投資有限公司，以資本運(yùn)作為抓手開(kāi)始規(guī)模擴(kuò)張。通過(guò)收購(gòu)諸如齊翔騰達(dá)和希努爾等企業(yè)，雪松控股獲得了驚人的營(yíng)收增長(zhǎng)，進(jìn)入了《財(cái)富》雜志的全球500強(qiáng)排行榜。盡管該公司因收購(gòu)問(wèn)題涉及爭(zhēng)議，但雪松控股一直通過(guò)供需雙輪驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)實(shí)體與金融服務(wù)的整合，繼續(xù)保持其業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。

雪松控股是一家起家于貿(mào)易融資領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)，其主要業(yè)務(wù)為“融資性貿(mào)易”，也就是通過(guò)“以貿(mào)易之名、行拆借融資之實(shí)”的方式進(jìn)行貿(mào)易。

具體來(lái)說(shuō)，就是公司與多家供應(yīng)鏈貿(mào)易企業(yè)合作，通過(guò)虛構(gòu)進(jìn)出口等交易行為，來(lái)獲取大量票據(jù)和應(yīng)收賬款。隨后，這些票據(jù)和應(yīng)收賬款被作為底層資產(chǎn)，用于發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，吸引公眾投資者。

雪松控股追求規(guī)模和聲望的渴望驅(qū)使其采用了虛增收入的“融資性貿(mào)易”模式。董事長(zhǎng)張勁曾野心勃勃地表示：“未來(lái)五年，雪松控股的目標(biāo)是‘三個(gè)萬(wàn)億’，即萬(wàn)億銷售額、萬(wàn)億資產(chǎn)和萬(wàn)億市值?！?/p>

同時(shí)，名頭的追求也使該公司更容易獲得銀行貸款、發(fā)行信托和理財(cái)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。

這種模式使得雪松控股在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。2017年，其營(yíng)收規(guī)模達(dá)到2210億元，同比增長(zhǎng)40.8%。然而，這種模式也使得雪松控股背負(fù)了巨額的債務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)。

有投資者向媒體透露，從2019年3月底開(kāi)始，雪松信托旗下多款產(chǎn)品陸續(xù)逾期，涉及近8000名投資者，金額近200億元。這些項(xiàng)目包括借道金交所、保理公司等，也包括廣州舊改和智慧城市等項(xiàng)目。

2020年9月，《證券時(shí)報(bào)》發(fā)布了《雪松系528億債務(wù)壓頂還欠稅局35.4億稅款》(下稱“報(bào)道”)，《雪松信托迷霧：42只產(chǎn)品風(fēng)控全線裸奔，220億底層資產(chǎn)盡數(shù)虛無(wú)，借道假央企轉(zhuǎn)移百億巨資》(下稱“調(diào)查報(bào)道”)兩文，質(zhì)疑雪松系潛藏的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)道稱，雪松實(shí)業(yè)集團(tuán)負(fù)債總額，從2015年末90億元增至2020年6月末528億元，資產(chǎn)負(fù)債率65.2%，扣除無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)等部分后的資產(chǎn)負(fù)債率為77%。

為緩解流動(dòng)性壓力，雪松實(shí)業(yè)使用了不少債權(quán)融資手段。2017-2019年共發(fā)行四只公司債，金額合計(jì)38億元。2019年還通過(guò)地方金交所，發(fā)行了總額達(dá)25.6億元的融資計(jì)劃。中登網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年2月8日至2020年8月7日，雪松信托登記受讓的文心保理應(yīng)收賬款數(shù)量共計(jì)251條，涉及應(yīng)收賬款共計(jì)429筆。

同期，雪松實(shí)業(yè)累計(jì)還欠繳35.4億元稅款，被質(zhì)押子公司資產(chǎn)總計(jì)455億元。然截至2020年6月底，雪松實(shí)業(yè)總資產(chǎn)不過(guò)752億元。

2021年4月，雪松暴雷;隨后，深交所向雪松旗下的兩家上市公司雪松發(fā)展和齊翔騰達(dá)下發(fā)關(guān)注函。

2022年1月30日，一張帶有張勁簽名的致歉信流出。信中表示，受資產(chǎn)特性、交易價(jià)格、交易流程等影響，公司原定于1月底完成的兌付流產(chǎn)。

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》4月18日?qǐng)?bào)道，陳暉和雪松控股多名原高管、現(xiàn)高管，一同于半年前被控制。

雪松控股采用的“融資性貿(mào)易”模式是一種高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的商業(yè)模式，盡管它在短時(shí)間內(nèi)帶來(lái)了快速增長(zhǎng)，但也揭示出了許多潛在風(fēng)險(xiǎn)。隨著公安機(jī)關(guān)介入調(diào)查，雪松控股的實(shí)際情況將逐漸浮現(xiàn)，其涉及的投資者、合作企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)都將受到巨大的影響和損失。對(duì)于這樣一家曾經(jīng)的世界500強(qiáng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，它的興衰背后值得我們深入思考和引以為戒。

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